需求端負(fù)反饋影響顯著，甲醇市場價(jià)格表現(xiàn)弱勢

進(jìn)入8月以來，甲醇市場價(jià)格持續(xù)下滑，隨著西北、山西和山東等地區(qū)部分停車裝置回歸生產(chǎn)，場內(nèi)整體供應(yīng)窄幅增加，雖部分烯烴裝置亦重啟，但由于配套甲醇同步恢復(fù)以及前期工廠存?zhèn)湄洸僮?，短期?nèi)外采需求增量有限，且多數(shù)傳統(tǒng)下游經(jīng)濟(jì)性欠佳，工廠生產(chǎn)積極性不高，存壓價(jià)采購操作。

甲醇價(jià)格下滑原因：

1：地緣局勢方面，伊朗可能對以色列進(jìn)行報(bào)復(fù)，中東地緣局勢不確定性仍較大；宏觀經(jīng)濟(jì)方面，上周宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對油市造成利空，后續(xù)中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或表現(xiàn)偏弱，而9月美聯(lián)儲降息50個基點(diǎn)的概率超過70%，宏觀面利好利空因素交織。

2：場內(nèi)甲醇裝置檢修重啟交替運(yùn)行，但其中恢復(fù)產(chǎn)能要明顯大于檢修產(chǎn)能，因此甲醇行業(yè)開工率明顯增加，近期西北產(chǎn)區(qū)以及山東部分停車企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，而湖北主力企業(yè)于8月10日如期檢修，預(yù)計(jì)停車時長3周左右，相互抵消下預(yù)計(jì)甲醇供應(yīng)端延續(xù)增長趨勢，對甲醇市場難有明顯利好支撐。

3：8月份華東、山東以及西北地區(qū)多套烯烴裝置點(diǎn)火重啟，國內(nèi)烯烴行業(yè)開工率大幅提升，但其中包含部分一體化裝置甲醇不外采，以及部分工廠仍有原料庫存待消耗，因此實(shí)際外采需求增量有限，近日天津某烯烴廠長約甲醇開始提貨，對局部地區(qū)市場或有一定提振。但傳統(tǒng)下游在季節(jié)性和經(jīng)濟(jì)性雙重壓制下，下游整體開工負(fù)荷不高，短期內(nèi)對甲醇需求弱勢難改，再加上近期甲醇主力期盤持續(xù)低位運(yùn)行，利空市場氛圍，下游及貿(mào)易商入市積極性欠佳，采買多維持剛需。

4：甲醇內(nèi)地企業(yè)庫存多維持中低水平，但隨著前期停車裝置重啟，供應(yīng)窄幅增加，而下游需求延續(xù)弱勢，再加上部分地區(qū)運(yùn)輸車輛減少，下游及貿(mào)易商提貨速度緩慢，導(dǎo)致近期甲醇企業(yè)庫存延續(xù)兩周窄幅累庫。6月份隨著國外部分停車裝置重啟，外輪到港量逐漸增加，中國甲醇進(jìn)口量維持高位水平，但江浙地區(qū)部分烯烴裝置處于停車狀態(tài)，港口表需偏弱，甲醇港口庫存持續(xù)累庫。后期內(nèi)地生產(chǎn)企業(yè)仍有裝置計(jì)劃重啟，供應(yīng)量預(yù)期增加，另外后期天氣因素影響逐漸解除，甲醇進(jìn)口及內(nèi)貿(mào)數(shù)量或保持充裕，在下游需求難見明顯起色的背景下預(yù)計(jì)甲醇內(nèi)地及港口庫存呈同步累庫狀態(tài)，其中內(nèi)地庫存壓力仍不大。

綜合來看:甲醇市場仍維持供強(qiáng)需弱的格局，弱需牽制下甲醇市場成交重心短期或延續(xù)偏弱運(yùn)行為主，但基于目前甲醇價(jià)格已降至相對低位，生產(chǎn)廠家在庫存壓力尚可的背景下深度走跌的意愿不強(qiáng)，再加上后續(xù)烯烴開工繼續(xù)提高，對甲醇需求量或存增加預(yù)期，以及臨近“金九銀十”部分中下游或存?zhèn)湄洸僮鳎嵴袷袌龇諊?

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