球能源價(jià)格飆升背景下，白糖內(nèi)外盤(pán)面依舊偏空對(duì)待

   伊朗局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，沖突核心區(qū)霍爾木茲海峽是全球能源運(yùn)輸要塞，是連接印度洋與阿拉伯海的唯一水道，近期該水道對(duì)于商業(yè)航運(yùn)而言已實(shí)質(zhì)性關(guān)閉，以及紅海地區(qū)局勢(shì)受到輻射，紅海是亞洲到歐洲之間海上貿(mào)易的核心通道，近期有消息稱，胡塞武裝宣稱將重啟對(duì)美以運(yùn)輸船只的打擊，用來(lái)支持伊朗，使得運(yùn)往歐洲船只紛紛改道南非好望角或者暫停通行，此輪形勢(shì)直接推高國(guó)際原油價(jià)格。

理論上講，油價(jià)飆升影響巴西的乙醇和食糖生產(chǎn)平衡關(guān)系，較高的油價(jià)將提振乙醇需求以及利潤(rùn)，從而將更多甘蔗用于生產(chǎn)乙醇，減少用于榨糖的甘蔗比例，這種供給減少的預(yù)期，有較大可能去帶動(dòng)原糖期貨價(jià)格成功反彈。

盡管地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，但截至目前來(lái)看，國(guó)際糖市并未作出積極反應(yīng)，投機(jī)客依舊押注下行趨勢(shì)，全球食糖市場(chǎng)供需基本面仍是寬松預(yù)期，2026年到2027年都維持過(guò)剩格局，該共識(shí)強(qiáng)力壓制糖價(jià)反彈。

      本周鄭糖維持區(qū)間行情，現(xiàn)貨面年后淡季居民消費(fèi)熱度不高，下游貿(mào)易端陸續(xù)恢復(fù)經(jīng)營(yíng)，終端工廠開(kāi)機(jī)水平一般，補(bǔ)貨仍以維持日?；A(chǔ)生產(chǎn)的剛需為主，糖市基本面驅(qū)動(dòng)不足，白糖價(jià)格隨盤(pán)零星調(diào)整，均價(jià)較上周微漲。

來(lái)源于百川盈孚

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